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　　北京时间11月8日凌晨ღ◈✿，美联储结束为期两天的货币政策会议凯发天生赢家一触即发ღ◈✿，宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到4.5%至4.75%之间如月莉亚ღ◈✿，符合市场普遍预期如月莉亚ღ◈✿，这也是美联储继9月份首次降息以来ღ◈✿，连续第二次降息ღ◈✿，至此实现“二连降”ღ◈✿。

　　据中新经纬ღ◈✿，上海交通大学上海高级金融学院教授胡捷表示ღ◈✿，对于中国而言ღ◈✿，美元利率下调ღ◈✿，会缓解人民币的贬值压力ღ◈✿，由此中国央行在考虑降息选项刺激国内经济时ღ◈✿，就可以更少顾及对于汇率的影响ღ◈✿。另外ღ◈✿，美元流动性的增加ღ◈✿，也会有一部分资金通过各种渠道渗入A股市场ღ◈✿。其实ღ◈✿，在美联储9月降息后ღ◈✿，中国市场就迎来了部分海外资金ღ◈✿。因此ღ◈✿，随着美元进一步降息ღ◈✿，预计将有更多资金进入A股市场ღ◈✿，但相比A股其他资金来源而言数量不算太大ღ◈✿。

　　据证券时报10日报道ღ◈✿，目前华尔街的最新共识是ღ◈✿，“特朗普2.0时代”美联储或放缓降息步伐ღ◈✿。分析称ღ◈✿，鉴于特朗普承诺的加征关税及减税政策将带来通胀上行压力ღ◈✿，预计美联储可能更谨慎行事ღ◈✿、放缓降息如月莉亚ღ◈✿，美联储甚至可能在12月“暂停降息”ღ◈✿。

　　多家机构已经开始削减对美联储降息前景的押注ღ◈✿。其中ღ◈✿，野村的经济学家将预期的明年降息次数从4次下调至1次ღ◈✿；德意志银行称ღ◈✿，特朗普胜选的结果提高了经济增长ღ◈✿、通胀上升和劳动力市场改善的前景ღ◈✿，增加了美联储12月放弃降息的可能性ღ◈✿；巴克莱称ღ◈✿，美联储在2025年的降息次数将从之前预测的3次降为2次ღ◈✿；高盛集团经济学家现在认为美联储将在2025年6月和9月分别降息25个基点ღ◈✿，而此前的预测是5月和6月ღ◈✿。

　　北京时间11月8日ღ◈✿，美联储宣布降息25个基点ღ◈✿，且声明意外调整措辞ღ◈✿，对未来的货币政策路径更加谨慎ღ◈✿。这也引发了市场的担忧ღ◈✿：在特朗普当选总统后ღ◈✿，美联储未来利率决策的难度增加ღ◈✿。鉴于特朗普承诺的加征关税及减税政策将带来通胀上行压力ღ◈✿，分析预计美联储可能更谨慎行事ღ◈✿、放缓降息ღ◈✿。

　　在特朗普胜选后ღ◈✿，华尔街普遍削减了对美联储降息前景的押注如月莉亚ღ◈✿。在鲍威尔的新闻发布会后ღ◈✿，押注美联储12月暂停降息的利率期货交易员越来越多ღ◈✿，12月暂停降息的概率从此前的不到10%增加至25.5%ღ◈✿。

　　更值得注意的是ღ◈✿，交易员们现在普遍押注美联储将在2025年1月暂停降息ღ◈✿，之后开启间断式的降息进程ღ◈✿，自2025年3月份开始共计降息3次的基准预期步伐ღ◈✿，预计截至2025年底达到大约3.50%~3.75%的目标联邦基金利率区间ღ◈✿。

　　更有甚者ღ◈✿，有分析师表示凯发天生赢家一触即发ღ◈✿，考虑到特朗普带来的再通胀（指的是在经济由衰退走向复苏时发生的通胀）问题ღ◈✿，加息可能也会是明年的一个选择ღ◈✿。富达国际宏观与战略资产配置全球主管萨尔曼·艾哈迈德说ღ◈✿：“鲍威尔声称ღ◈✿，目前选举不会对前景产生影响ღ◈✿，但从拟议的政策议程来看ღ◈✿，2025年可能会是另一番景象ღ◈✿。”他补充道ღ◈✿：“考虑到明年再通胀财政驱动政策的空间ღ◈✿，终端利率可能会在高于定价的水平触底ღ◈✿。事实上ღ◈✿，如果再通胀或关税政策驱动的通胀卷土重来ღ◈✿，加息可能不得不提上议程ღ◈✿。”

　　双线资本CEOღ◈✿、“新债王”杰弗里·冈拉克在最新的采访中表示ღ◈✿，如果共和党最终拿下众议院的控制权ღ◈✿，实现“红色横扫”（总统特朗普+国会两院共和党）ღ◈✿，美国利率可能会飙升ღ◈✿，因为这意味着当选总统特朗普可以随心所欲地去花钱ღ◈✿。冈拉克指出凯发天生赢家一触即发ღ◈✿，如果众议院也被共和党掌控ღ◈✿，将会有大量债务（抛出）ღ◈✿，美国长期利率将会更高ღ◈✿，看看美联储对此作何反应将会很有趣ღ◈✿。在特朗普赢得总统选举ღ◈✿、其所在的共和党赢得参议院多数席位后ღ◈✿，众议院控制权之争截至目前仍尚未分出胜负ღ◈✿。不过ღ◈✿，共和党在众议院选举中也处于领先位置ღ◈✿，有望以微弱优势保住众议院的多数席位ღ◈✿。

　　野村的经济学家甚至将预期的明年降息次数从4次下调至1次ღ◈✿。德意志银行的首席美国经济学家Matthew Luzzetti评论称ღ◈✿，特朗普胜选的结果提高了经济增长ღ◈✿、通胀上升和劳动力市场改善的前景ღ◈✿，增加了美联储12月放弃降息的可能性ღ◈✿。Matthew Luzzetti指出ღ◈✿，从风险管理的角度来看ღ◈✿，这可能为美联储跳过那次会议（行动）提供了强有力的理由ღ◈✿。

　　巴克莱银行和道明银行的团队都在最新发布的报告中称ღ◈✿，特朗普政府上台后ღ◈✿，将提高移民限制收紧和进口关税提高的可能性ღ◈✿，而这些政策可能会刺激美国通胀ღ◈✿，改变美联储的货币政策路线ღ◈✿。道明银行的Oscar Munoz等分析师团队报告中写道ღ◈✿：“虽然一些投资者可能预计美联储甚至会在这种情况下开始加息ღ◈✿，但我们预计ღ◈✿，美联储会在评估这些因素对通胀和经济增长的影响时ღ◈✿，选择暂停降息ღ◈✿。”

　　另外ღ◈✿，有“新美联储通讯社”之称的资深记者Nick Timiraos在社交媒体发帖评论称ღ◈✿，本次美联储降息25个基点符合预期ღ◈✿，当前市场更关注特朗普当选后经济形势变化对美联储决策的影响凯发天生赢家一触即发ღ◈✿。本次美联储宣布降息后凯发天生赢家一触即发ღ◈✿，Timiraos发布了题为“美联储在大选重塑增长前景之际再次降息”的文章ღ◈✿。文章指出ღ◈✿，在特朗普当选引发市场热情并推高长期利率后ღ◈✿，美联储官员面临新的问题ღ◈✿：什么可能导致降息步伐放缓ღ◈✿。他在此前的文章中也指出ღ◈✿，若共和党拿下国会参众两院ღ◈✿，12月美联储可能会修改“基本假设”ღ◈✿。

　　不过ღ◈✿，鲍威尔表示ღ◈✿，现在判断美联储明年需不需要加息还为时过早ღ◈✿。“我不会排除任何可能ღ◈✿。”他称ღ◈✿，委员会的基本预期是ღ◈✿，利率将逐步下行至中性利率ღ◈✿，经济将继续以健康的速度增长ღ◈✿，劳动力市场将保持强劲ღ◈✿，除非发生任何“外部事件”ღ◈✿。“我们无法承受提前一年就排除一切可能性的后果ღ◈✿。我们所做的事情有太多不确定性了ღ◈✿。”

　　据新华财经报道ღ◈✿，中金公司研究部首席海外策略分析师ღ◈✿、董事总经理刘刚认为ღ◈✿，市场当前对未来的降息路径预期ღ◈✿，因近期经济数据尤其是大选后预期的影响ღ◈✿，又开始经历从一个极端到另一极端摇摆的过程ღ◈✿。刘刚称ღ◈✿，当前市场的降息预期可能又过于悲观ღ◈✿。3.5%左右的降息幅度即对应再度降息100个基点或是合适水平凯发天生赢家一触即发ღ◈✿。

　　中信证券则在报告中维持此前判断ღ◈✿，认为通胀问题在今年年内尚不成为美联储降息的阻碍ღ◈✿，预计美联储在12月还将降息25个基点ღ◈✿，明年降息或仍是大方向ღ◈✿，但降息幅度或低于美联储9月点阵图100个基点的指引ღ◈✿，在12月点阵图中或将有所体现ღ◈✿。

　　威灵顿投资副总裁郁嘉言（Johnny Yu）对新华财经表示ღ◈✿，美国大选后的各种政策不确定性会带来相当程度的扰动ღ◈✿，并压缩美联储未来降息的空间ღ◈✿。因此可以预期ღ◈✿，美联储在下一阶段或将保持审慎且灵活的政策态度以应对经济活动和通胀超预期的风险ღ◈✿。

　　分析师普遍认为ღ◈✿，美联储降息ღ◈✿，美元和美债收益率跌离四个月高位ღ◈✿，同时标普500指数和纳斯达克指数则再创新高如月莉亚ღ◈✿，表明市场后续的交易逻辑或正发生变化ღ◈✿。

　　郁嘉言称凯发天生赢家一触即发ღ◈✿，过去一段时间基于通胀逐渐趋缓ღ◈✿、流动性加速放松的市场定价逻辑可能发生逆转ღ◈✿，大类资产的表现会因此呈现更多的分化和波动ღ◈✿，需要投资者密切关注ღ◈✿。刘刚认为ღ◈✿，美债走势大概率承压ღ◈✿，美股方面科技与顺周期是主线ღ◈✿。美元指数偏强ღ◈✿，但需要关注干预政策ღ◈✿，中枢为102~106ღ◈✿。

　　对于美股走势ღ◈✿，保德信固定收益（PGIM Fixed Income）联席首席投资官格里高里·彼得斯（Gregory Peters）认为ღ◈✿，短期来看可能政策面会带来利好ღ◈✿，股价存在一定上涨空间ღ◈✿，但目前估值已偏高ღ◈✿。因此ღ◈✿，由于股市起点较高ღ◈✿，这种乐观情绪可能难以长期持续ღ◈✿，这与此前年末以及大选后的行情有所不同ღ◈✿。

　　景顺亚太区（日本除外）全球市场策略师赵耀庭认为ღ◈✿，亚洲资产依然具有较强的吸引力ღ◈✿，特别是从长期来看ღ◈✿。亚洲经济体具有韧性ღ◈✿，面临着较小的通胀压力ღ◈✿，预计其未来一年的增长速度将超过发达市场ღ◈✿。

　　“亚洲股市的估值也更具吸引力ღ◈✿，不少亚洲经济体受益于人工智能的投资主题ღ◈✿。”赵耀庭表示ღ◈✿，亚洲各国央行已开始陆续放松货币政策ღ◈✿，投资者将更关注估值和增长差异ღ◈✿。

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